Loạt cổ phiếu chứng khoán “bom tấn” lên sàn gây thất vọng, nhà đầu tư IPO thua lỗ

Mới nhất, ngày 16/12, hơn 1,48 tỷ cổ phiếu VCK của Công ty CP Chứng khoán VPS chính thức giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) với giá tham chiếu 60.000 đồng/cổ phiếu. Tuy nhiên, ngay trong phiên chào sàn, cổ phiếu này chịu áp lực bán mạnh. Có thời điểm, giá VCK giảm gần 20%, xuống 49.100 đồng/cổ phiếu trước khi hồi phục về quanh 53.000 đồng/cổ phiếu vào phiên chiều. So với giá IPO, nhiều nhà đầu tư đã ghi nhận mức lỗ hai chữ số ngay trong ngày giao dịch đầu tiên.

Trước VCK, cổ phiếu VPX của Công ty CP Chứng khoán VPBank (VPBankS) cũng khiến giới đầu tư thất vọng. VPX chính thức niêm yết trên HOSE với giá tham chiếu 33.900 đồng/cổ phiếu, song nhanh chóng giảm giá trong các phiên sau đó. Tính từ thời điểm lên sàn, mã cổ phiếu này đã mất hơn 18% giá trị, kéo theo tình trạng thua lỗ đối với không ít nhà đầu tư mua cổ phiếu tại giai đoạn IPO, đặc biệt trong bối cảnh sử dụng đòn bẩy tài chính.

Một trường hợp khác là TCX – cổ phiếu của Công ty CP Chứng khoán Kỹ thương (TCBS). Dù là một trong những công ty chứng khoán có quy mô lớn và nền tảng tài chính mạnh, cổ phiếu TCX sau khi niêm yết cũng không tránh khỏi nhịp điều chỉnh. Trong giai đoạn đầu lên sàn, giá TCX có thời điểm giảm đáng kể so với mức tham chiếu, khiến nhà đầu tư ngắn hạn chịu áp lực thua lỗ trước khi cổ phiếu này ghi nhận những phiên hồi phục sau đó.

Điểm chung của các cổ phiếu VCK, VPX và TCX là đều được chào bán ra công chúng trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động, trong khi mặt bằng định giá nhóm cổ phiếu chứng khoán đã điều chỉnh mạnh so với giai đoạn trước. Theo các chuyên gia, trong vài tháng gần đây, nhóm cổ phiếu chứng khoán đã giảm 20–30%, phản ánh sự suy giảm thanh khoản, tâm lý thận trọng của nhà đầu tư và kỳ vọng lợi nhuận ngành bị điều chỉnh xuống.

Theo ông Nguyễn Như một chuyên gia có nhiều kinh nghiệm trên thị trường tài chính cho rằng : Diễn biến giảm giá của các cổ phiếu chứng khoán mới niêm yết cho thấy IPO không còn là “tấm vé lợi nhuận nhanh” trong bối cảnh thị trường hiện nay. Định giá IPO được xây dựng trên kỳ vọng cao trong khi mặt bằng định giá ngành đã điều chỉnh, cộng với dòng tiền phân tán, khiến cổ phiếu khó tăng ngay sau khi lên sàn. Nhà đầu tư cần thận trọng, tránh sử dụng đòn bẩy và nên đánh giá IPO theo góc nhìn trung – dài hạn thay vì lướt sóng ngắn hạn.

Bên cạnh đó, việc nhiều thương vụ IPO quy mô lớn diễn ra dồn dập trong thời gian ngắn đã khiến dòng tiền bị phân tán. Hàng chục nghìn tỷ đồng chảy vào thị trường sơ cấp làm hạn chế dòng vốn dành cho thị trường thứ cấp, khiến các cổ phiếu mới niêm yết khó thu hút lực cầu đủ mạnh để nâng đỡ giá trong giai đoạn đầu giao dịch.

Thực tế này cho thấy kỳ vọng “IPO là lãi” đang trở nên rủi ro hơn trong bối cảnh thị trường hiện nay. Diễn biến của loạt cổ phiếu chứng khoán vừa lên sàn là lời cảnh báo đối với nhà đầu tư cá nhân, đặc biệt những người tham gia IPO với mục tiêu lướt sóng ngắn hạn. Đồng thời, đây cũng đặt ra bài toán về định giá, thời điểm niêm yết và chiến lược truyền thông đối với các doanh nghiệp đang chuẩn bị đưa cổ phiếu lên sàn trong thời gian tới.

Đức Hoàng