VN-Index thiết lập đỉnh 1.900 điểm: Dòng tiền phân hóa, nhà đầu tư nên làm gì?

Kết thúc phiên giao dịch ngày 7/5, VN-Index tăng mạnh 17,8 điểm, đóng cửa tại 1.909,01 điểm, mức cao nhất trong lịch sử. Đà hưng phấn tiếp tục kéo dài sang đầu phiên sáng ngày 8/5 khi chỉ số có thời điểm chạm mốc 1.911,82 điểm. Thanh khoản thị trường trong phiên lập đỉnh đạt mức ấn tượng với hơn 30.000 tỷ đồng.

Dù chỉ số bứt phá mạnh mẽ, độ rộng thị trường lại nghiêng về phía tiêu cực. Trong phiên 7/5, toàn sàn HoSE chỉ có 109 mã tăng nhưng có tới 187 mã giảm. Điều này cho thấy đà tăng của chỉ số phụ thuộc lớn vào các cổ phiếu vốn hóa lớn (Blue-chips), tiêu biểu là STB (tăng trần 7%) và VHM (tăng 6,9%).

Trong tháng 4/2026, VN-Index ghi nhận mức tăng trưởng mạnh nhất từ đầu năm với 10,7%, đạt 1.854,1 điểm, tuy nhiên đà tăng này mang tính cục bộ khi nhóm cổ phiếu Vingroup đóng góp tới 95% điểm số của toàn chỉ số.

Sự phân hóa dòng tiền diễn ra sâu sắc kèm theo thanh khoản sụt giảm hơn 20%, trong đó bất động sản là nhóm dẫn dắt chính, đối lập với sự đi xuống của các nhóm dầu khí, bảo hiểm và viễn thông.

Dù tâm lý thị trường chung vẫn còn thận trọng, việc phần lớn cổ phiếu chưa tăng mạnh giúp mặt bằng định giá P/E thực tế (không tính Vingroup) duy trì ở mức thấp quanh 12 lần, tạo dư địa tăng trưởng đáng kể nếu dòng tiền lan tỏa rộng hơn trong thời gian tới.

Một điểm đáng lưu ý là sự sụt giảm thanh khoản ở một số phân khúc:

Thị trường phái sinh: Giao dịch trong tháng 4 khá kém sôi động, khối lượng giao dịch bình quân hợp đồng tương lai VN30 giảm 21,01% so với tháng trước.

Trái phiếu Chính phủ (TPCP): Đáng chú ý, các hợp đồng tương lai TPCP kỳ hạn 5 năm và 10 năm không có giao dịch trong tháng 4.

Khối ngoại: Tiếp tục duy trì đà bán ròng mạnh với giá trị 522 triệu USD trên sàn HoSE trong tháng 4, gây áp lực không nhỏ lên thị trường.

Ở chiều ngược lại, nhà đầu tư cá nhân vẫn là lực lượng đối ứng quan trọng khi mua ròng gần 1.000 tỷ đồng trong phiên 7/5, tập trung mạnh nhất vào mã FPT.

Theo các chuyên gia, vùng 1.900 điểm sẽ là "phép thử" lớn cho độ bền của xu hướng tăng trong tháng 5.

Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cho rằng, VN-Index đã lấy lại mốc 1.900 điểm với thanh khoản cải thiện, tuy nhiên áp lực bán mạnh tại vùng đỉnh lịch sử đang khiến đà tăng bị thu hẹp.

Dưới góc nhìn kỹ thuật, xu hướng tăng vẫn được duy trì nhưng chỉ số cần thêm thời gian tích lũy trên nền 1.900 điểm để hấp thụ nguồn cung trước khi chinh phục vùng kháng cự 1.915 - 1.925 điểm.

BVSC cảnh báo áp lực rung lắc sẽ xuất hiện thường xuyên hơn do thiếu vắng thông tin hỗ trợ và sự phân hóa mạnh theo câu chuyện riêng của từng doanh nghiệp.

Về chiến lược, nhà đầu tư nên chốt lời từng phần các vị thế ngắn hạn quanh vùng đỉnh và chỉ nên ưu tiên mua trading T+ tại các nhóm cổ phiếu đã giảm sâu như bất động sản, chứng khoán, thép.

Theo VNDIRECT, việc VN-Index xác lập đỉnh mới là một tín hiệu kỹ thuật tích cực, tuy nhiên đà tăng này vẫn thiếu chiều rộng khi phụ thuộc chủ yếu vào một số ít cổ phiếu vốn hóa lớn. Trong bối cảnh này, nhà đầu tư đang nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu cao nên cân nhắc chốt lời từng phần và hạn chế gia tăng tỷ trọng.

Ngược lại, đối với những người có tỷ trọng tiền mặt lớn, thanh khoản cải thiện là cơ hội để giải ngân có chọn lọc vào các nhóm ngành dẫn dắt như Bất động sản và Ngân hàng, đồng thời cần tránh nhóm Dầu khí do chịu áp lực điều chỉnh từ giá thế giới.

Minh Phương