VN-Index mất mốc 1.800 điểm: Dòng tiền thận trọng sau tuần đầu nâng hạng

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa khép lại tuần giao dịch đầu tiên sau thời điểm chính thức chuyển từ nhóm thị trường cận biên sang thị trường mới nổi thứ cấp theo phân loại của FTSE Russell. Tuy nhiên, kỳ vọng về một hiệu ứng tích cực ngay lập tức từ sự kiện nâng hạng chưa phản ánh rõ trên diễn biến của VN-Index.

Trong tuần giao dịch từ ngày 21–25/9, VN-Index giảm 30,55 điểm, tương đương 1,68%, xuống còn 1.785,11 điểm. Chỉ số ghi nhận 3 phiên giảm và 2 phiên phục hồi; riêng phiên cuối tuần 25/9 tăng 10,02 điểm nhưng chưa đủ bù đắp mức giảm trong các phiên trước đó.

Đây cũng là tuần đầu tiên Việt Nam bước sang vị thế thị trường mới nổi thứ cấp theo lộ trình của FTSE Russell. Trước đó, tổ chức này đã công bố, xác nhận lộ trình nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp, với thời điểm có hiệu lực từ ngày 21/9/2026.

Việc nâng hạng mở ra cơ hội tăng cường thu hút dòng vốn đầu tư quốc tế, đặc biệt từ các quỹ đầu tư chủ động và thụ động theo dõi các chỉ số thị trường mới nổi. Đồng thời, đây cũng là động lực để thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục nâng cao tính minh bạch, hiệu quả và khả năng cạnh tranh, góp phần phát triển thị trường vốn an toàn, lành mạnh, bền vững.

Diễn biến trong tuần cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn khá thận trọng. VN-Index chịu áp lực bán mạnh, không giữ được vùng hỗ trợ 1.800 điểm và chỉ phục hồi trong phiên cuối tuần. Kết tuần VN-Index giảm 1,68% về mức 1.785,11 điểm, dưới kháng cự giá trung bình 200 phiên.

Độ rộng thị trường trong tuần phân hóa, nghiêng về tiêu cực. Chịu áp lực điều chỉnh ở nhóm thép, năng lượng, bất động sản, chứng khoán, dệt may, nông nghiệp, tài chính... Trong khi khá nổi bật ở các mã viễn thông, vận tải dầu khí, vận tải biển, thiết bị điện, phân bón... Thanh khoản trong tuần giảm, khối lượng giao dịch trên HOSE giảm -19,9% so với tuần trước. Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong tuần này với giá trị -2.865 tỷ đồng trên HOSE.

Khối lượng khớp lệnh bình quân cũng thấp hơn khoảng 13,6% so với mức trung bình 20 tuần. Giá trị giao dịch bình quân trên HoSE chỉ khoảng 16.000 tỷ đồng mỗi phiên, cho thấy dòng tiền chưa thực sự sẵn sàng quay trở lại mạnh mẽ.

Đáng chú ý, trong nhiều phiên giảm, thanh khoản lại tăng trong khi các phiên phục hồi không ghi nhận sự cải thiện tương ứng. Diễn biến này thường được giới phân tích xem là dấu hiệu cho thấy lực bán vẫn hiện diện, còn dòng tiền mua mới chưa sẵn sàng đẩy giá lên cao.

Sự phân hóa cũng thể hiện rõ ở các nhóm ngành. Phần lớn các nhóm cổ phiếu kết tuần trong sắc đỏ, trong đó áp lực đáng kể xuất hiện tại thép, chứng khoán, bất động sản, tài chính và một số nhóm cổ phiếu chu kỳ.

Ở chiều ngược lại, dòng tiền có xu hướng tìm đến một số nhóm riêng lẻ như vận tải biển, vận tải dầu khí, thiết bị điện và phân bón.

Điểm tích cực xuất hiện trong phiên giao dịch ngày 25/9 khi VN-Index đảo chiều tăng 10,02 điểm, tương đương 0,56%, lên 1.785,11 điểm. Tuy nhiên, diễn biến trên sàn HOSE vẫn cho thấy sự phân hóa mạnh khi số mã giảm giá áp đảo số mã tăng. HOSE ghi nhận 188 mã giảm giá; trong đó có 3 mã giảm sàn, so với 149 mã tăng giá, gồm 8 mã tăng trần.

Thanh khoản HoSE đạt hơn 624 triệu cổ phiếu, tương ứng giá trị khoảng 15.278 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với mức bình quân trước đó.  Giá trị khớp lệnh chỉ đạt khoảng 11.600 tỷ đồng, cho thấy dòng tiền vẫn chưa lan tỏa rộng dù chỉ số phục hồi tích cực. 

Giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục tạo sức ép lên thị trường, song mức bán ròng đã giảm đáng kể so với những phiên trước. Tính chung toàn thị trường, khối ngoại bán ròng gần 210 tỷ đồng.

Bên cạnh thanh khoản trong nước, hoạt động của nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục là một trong những yếu tố được thị trường chú ý.

Trong phiên 25/9, khối ngoại tiếp tục bán ròng, nối dài chuỗi bán ròng sang phiên thứ ba liên tiếp. Dòng tiền ngoại có sự phân hóa khi mua ròng một số cổ phiếu như SBT, BSR và VHM nhưng bán mạnh ở nhiều mã ngân hàng. 

Nhìn chung, phiên cuối tuần ghi nhận sự phục hồi đáng kể của VN-Index nhờ lực cầu tập trung vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn. Tuy nhiên, thanh khoản suy yếu, số mã giảm vẫn nhiều hơn số mã tăng và khối ngoại tiếp tục bán ròng cho thấy nhịp phục hồi chưa có sự đồng thuận rộng trên thị trường. Dòng tiền vẫn có xu hướng chọn lọc và tập trung vào một số cổ phiếu dẫn dắt.

PV